涨跌都不流畅
2024-05-15核心观点：中性 原油价格高位回落叠加需求端季节性转弱导致近期聚烯烃价格承压，但目前PP/PE检修装置仍较多，供应端大幅缩减导致上游仍有去库的预期，这支撑聚烯烃的价格。供需来看，内地检修仍处于高位，需求受季节性影响下游开工率下行，需求最 好的阶段已经过去。成本方面，原油价格回落但OPEC+减产、地缘因素叠加美元降息预期下，继续下行空间有限，估值端仍有支撑。综合来看，成本端支撑叠加供应缩减支撑价格，但需求转弱导致价格承压，预计转为宽幅震荡，操作上建议回调低多，波段操作。
供应：PE偏多 PP偏多 PP/PE检修再度增多，当前检修损失量处于同比偏高水平
需求：偏空 下游开工率季节性转弱，开工率多数下行
进出口：PE中性 PP偏多 PE进口利润一般，PP进口利润维持倒挂
油制现金流：PE偏空 PP偏多 油制利润回升，PE利润较好，PP利润仍较差
煤制现金流：偏空 坑口煤炭价格近期回升，煤制利润近期压缩
PDH利润：PP偏多 P、DH利润低位窄幅波动，维持偏低水平
库存：PE偏空 PP偏空 节后上游库存累库明显，主要由于假期叠加需求转弱影响
20240513涨跌都不流畅.pdf
来源：紫金天风期货股份有限公司
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