恒力石化2000亿白马股跌，拟发120亿可转债券

3月22日，恒力石化（600346）跌报30.49元，金额近26亿元，当前市值高达2147亿元，当日化纤板块微涨0.34%。

恒力石化此前公告，控股股东恒力集团拟发行可转债募资不超120亿元，相当于总市值5.6%。募集的资金将全部用于偿还恒力集团及其子公司的有息负债(包括金融机构借款和金融负债等)。公告称，本次可交换债券换股期限内，在满足换股条件下，投资者有权将其所持有的本次可交换债券交换为公司股票，将有助于降低恒力集团资产负债率水平。

对于可交换公司债券进入换股期的利弊，要看控股股东想不想收回股票，如果想收回，那么在换股期到期前都是利空，因为会故意压价，以便到换股期后债权持有人不愿意换股。如果不想收回，那么到期前都是利好，因为控股股东一般都会出利好促使股票上涨，这样到期后债权持有人宁愿换成股票抛股。所以到期后是利空，会有许多股票抛盘。但基本是控股股东都不愿意换股，所以一个公司一旦发行可交换债，几乎都属于利空。最近一个月内，恒力石化共计登上龙虎榜0次，表明恒力石化股性不活跃。而且恒力石化自2月18日创下49.8元历史高点以后，进入下跌通道，距离高位跌幅达23%。

恒力石化主要从事聚酯纤维相关产品的研发、生产及销售与热电的生产及销售。其2019年实现“千亿营收、百亿净利”，成为净利超百亿元的民营化工企业。子公司营口康辉石化投产生物降解材料pbat，今年初3.3万吨产能上线，随后大刀阔斧上马30万吨和60万吨pbat项目。有业内人士表示，新生产线一般需要经过至少半年的磨合调整，下游应用才能相对稳定。此外近期pbat价格高企，处于有价无市状态，行业观望氛围浓厚，有了背靠背的订单，才会临采开工。截止2020年9月30日，恒力石化营业收入1033.34亿元，归属于母公司股东的净利润98.9566亿元，较去年同比增加45.1579%，基本每股收益1.41元。