高基差再度回归
2024-05-20核心观点：中性 供应方面，日产因检修而降；出口政策放松，但出口利润较差，需要关注国际价格反弹；当前复合肥需求仍较好，板材仍有一定需求。综合来看，尿素当前基差较高，下游需求持续偏强，但预期可能转弱，短期内期价或继续维持宽幅震荡。
月差：中性偏多 09合约当前基差重回高位，9-1月差有扩大的趋势。
政策：中性 本周无重要政策。
现货：中性偏多 由于近期企业检修增加，复合肥拿货持续积极，现货销售较好，企业预收订单充足，预期下周复合肥需求或有所转弱，现货价格或面临短暂调整，但整体仍较强势。
库存：偏多 农业需求旺季，叠加产量下降，企业销售较好，库存持续走低，在累库之前，尿素供需偏紧的情况较难改善。
出口：中性 出口法检政策基本放开，但当前的出口利润几乎没有，出口数量较难大幅增长，但国际价格反弹明显，需要关注其持续性。
需求：中性偏空 复合肥企业集中拿货，开工率较高，下周或有转弱趋势；工业需求方面，三聚氰胺需求尚可，开工率仍明显偏高。
20240517高基差再度回归.pdf
来源：紫金天风期货股份有限公司
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