情绪好转量价齐升

核心观点：中性偏多  乌克兰农业部称,截至5月10日,2023/24年度(始于7月)乌克兰玉米出口量可能降至2000万吨到2100万吨，低于2023/24年度的2700万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏高，中部地区降水与往年相差不大，南部地区降水较多。本周预计巴西玉米主产区气温依旧偏高，南里奥格兰德州降水依旧较多,但巴西中部玉米主产州干旱情况或将持续，不利于当地二茬玉米的生长发育。巴西23/24年度一茬玉米收获率63.1%，二茬玉米播种率100%。美国农业部发布的作物进展报告显示，截至5月10日，美国玉米播种工作完成了36%，上年同期为42%，五年平均进度为39%。

上周，全国玉米周均价2333元/吨，环比上涨2元/吨。东北产区购销僵持，深加工企业检修增加，且到货以合同粮为主，饲料企业维持安全库存，需求暂无明显提振。五一期间华北玉米价格快速上涨，假期之后维持区间内窄幅调整的局面，随着余粮减少和市场心态好转，6月份麦收之前贸易商腾库的供应压力明显减弱。销区沿海、沿江地域受期货盘面拉涨，贸易商报价情绪增强，报价上涨幅度较大，周内平均上调40-50元/吨。

上周猪价呈现窄幅涨跌调整，周度重心稍显偏强。供应端，五一节前二育大猪集中出栏，节后多地肥猪供应占比有所下降；且标肥价差回归，规模企业持续压栏增重意向低，多出栏适重猪源为主。需求端，节后市场需求回落，冻品猪肉消化缓慢，冻品库容率整体变化不大。终端消费不旺，各地气温普遍升高，白条走货减淡。预计下周生猪市场或维持供强需弱格局，行情或窄幅走弱，猪价重心小幅下移。深加工方面，玉米淀粉加工利润有所上升，华北地区依旧盈利但东北地区出现亏损，玉米淀粉企业开机率环比上升，玉米消耗量环比上升。后续重点关注深加工企业利润变化情况和副产品需求变化情况。

综合来看：上周玉米盘面延续反弹上涨趋势，较节前有明显提升。随着玉米销售进度的持续推进，余粮进一步减少，同时市场将转移麦收，玉米上量大幅减少，售卖压力减弱，价格继续提升；另外，上周受国外产地端天气炒作以及病虫害影响，外盘玉米震荡上行也在情绪上对国内盘面起到刺激作用。本周需重点关注华北地区玉米上量强度、新作小麦收获情况以及产地端天气情况。综上，预计本周玉米2407合约价格在2420元/吨-2480元/吨之间震荡运行。

产地情况：偏多  乌克兰农业部称,截至5月10日，2023/24年度(始于7月)乌克兰玉米出口量可能降至2000万吨到2100万吨，低于2023/24年度的2700万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏高，中部地区降水与往年相差不大，南部地区降水较多。本周预计巴西玉米主产区气温依旧偏高，南里奥格兰德州降水依旧较多,但巴西中部玉米主产州干旱情况或将持续，不利于当地二茬玉米的生长发育。巴西23/24年度一茬玉米收获率63.1%，二茬玉米播种率100%。美国农业部发布的作物进展报告显示，截至5月10日，美国玉米播种工作完成了36%，上年同期为42%，五年平均进度为39%。

国内供给：中性  上周，全国玉米周均价2333元/吨，环比上涨2元/吨。东北产区购销僵持，深加工企业检修增加，且到货以合同粮为主，饲料企业维持安全库存，需求暂无明显提振。五一期间华北玉米价格快速上涨，假期之后维持区间内窄幅调整的局面，随着余粮减少和市场心态好转，6月份麦收之前贸易商腾库的供应压力明显减弱。销区沿海、沿江地域受期货盘面拉涨，贸易商报价情绪增强，报价上涨幅度较大，周内平均上调40-50元/吨。

饲用需求：偏空  上周猪价呈现窄幅涨跌调整，周度重心稍显偏强。供应端，五一节前二育大猪集中出栏，节后多地肥猪供应占比有所下降；且标肥价差回归，规模企业持续压栏增重意向低，多出栏适重猪源为主。需求端，节后市场需求回落，冻品猪肉消化缓慢，冻品库容率整体变化不大。终端消费不旺，各地气温普遍升高，白条走货减淡。预计下周生猪市场或维持供强需弱格局，行情或窄幅走弱，猪价重心小幅下移。

深加工需求：偏多 深加工方面，玉米淀粉加工利润有所上升，华北地区依旧盈利但东北地区出现亏损，玉米淀粉企业开机率环比上升，玉米消耗量环比上升。后续重点关注深加工企业利润变化情况和副产品需求变化情况。

替代品情况：偏多  替代品方面，上周小麦价格环比下降，玉麦价差走缩但仍旧较大，对玉米价格仍有支撑。

天气情况：中性  预计未来10天，东北地区光温条件良好，大部土壤墒情适宜，气象条件总体利于春玉米播种出苗。14日、17-20日，黄淮、华北南部将出现干热风天气，对小麦灌浆结实不利。

20240513情绪好转   量价齐升.pdf

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