棉价高位回落，纺企备货谨慎

◆报告要点

随着金三银四接近尾声，近期棉花期货价格高位回落，下游市场逐步转淡。为深入了解当前市场环境下纺企的用棉情况，纱线市场反应如何 对后市棉花、棉纱走势有何看法 同时，郑商所在修改了棉纱交割规则后，对纺企有何影响，是否会提高纺企参与棉纱期货的意愿。我们在4月下旬对湖北部分用棉企业进行了走访调研。

◆结论

纱线行业内卷严重，纺企纺纱利润降低，原料备货谨慎、库存低于往年同期水平。棉花采购方式，点价交易已成主流，一口价模式越来越少，基本保持随用随买。企业参与二次结算的现象越来越多，近期郑棉期货下跌，纺企多采用点价二次结算。用棉结构更加灵活，使用进口棉或新疆棉的选择取决于性价比高低。调研企业表示，现在加工利润已经不在纱线销售端，而是在成本端，一方面，为了降低企业生成本，大部分工厂都增加了光伏设备，通过光伏降低用电成本；另一方面，对车间生产设备进行升级改造，以此降低用工成本；此外，更加关注期货价格走势，合理点价采购成本更低的原料。

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